关键词：尿素
要想判断尿素的走势，笔者认为需要解决两个方面的问题，一是国内的尿素需求量大约是多少；二是国内的供应量大约是多少，两者对比，如果供大于求，那么尿素必然寻找成本支撑；如果供小于求，那么价格就可能再创新高。看上去很简单，但最难的是对需求量做出预测。关于国内真实消费量的口径，众说纷纭，但基本都是用来支撑自己的论点的，因此都不可取。考虑到消费习惯的延续性，笔者试图通过同历史的对比来打开这扇窗口。
笔者根据国家统计局的数据统计了2012年11月份至2017年10月份五个年度内国内尿素的表观消费量，分别是6183万吨、5961万吨、5974万吨、6216万吨和5545万吨，（注：用上年的11月份至当年的10月份作为一个统计年度，同中国的农业种植时间比较相似，故采用之），均值为5975万吨，笔者认为5900万吨接近过去五年国内尿素的真实消费量。
有人会说，这个数据太大，不可信。笔者就用反证法证明之：假如中国尿素的消费量只有5800万吨，那么五年下来，国内的尿素库存积累将达到879万吨，必然会出现尿素库满为患的情况，但我们并没见到尿素社会库存的高企，相反的是都反映尿素社会库存很少。事实上，在这五年里，三个表观消费量低于6000万吨的年份，尿素都出现了一段很好的走势，分别是2014年6月至2014年10月、2015年4月至2015年7月和2017年5月至年底，而在高于6000万吨以上的年份，尿素几乎是单边下跌行情，这也从侧面验证了5900万吨消费数据的可靠性。
有人会说，统计局数据偏大，从而高估了消费量。须知，笔者产量数据用的是统计局数据，而真实消费量也是用统计局数据得出的，遵循同大同小的原则，并不会造成系统的误差。
再来回顾2017年尿素价格的走势，大致可分为三个阶段。第一阶段为需求不足阶段：虽然尿素产量下降，但2015/2016年的表观消费量达到了6200多万吨，超出5900万吨的推测消费量约300万吨，必然结转到2017年上半年，使得2017年5月份之前的尿素走势都不理想；第二阶段为去库存化阶段：到了5月中下旬，随着消费旺季的到来，尿素价格终于开始反弹，但受制于港口的去库存化，使得反弹的力度并不强，这个阶段持续到了7月底；第三阶段为供应不足阶段：到了2017年7月底，港口的去库存化也已完成，但国内进入了消费淡季，尿素价格又再次跌破成本线，这个时间只持续到8月中旬，尿素价格就开始反弹，虽然其中有反复，但上涨是主基调。
2016/11---2017/10尿素表观消费量大幅下降，并不是需求的下降，因此一方面尿素价格表现得很坚挺（全年价格寻求成本支撑的时间不足一个月，而且主要在需求淡季的时候），一方面造成结转至2018年的库存大幅减少，这就为2018年上半年尿素的紧平衡奠定了坚实的基础。
有人会说，农产品价格这么低，2016/2017年的表管消费量下降可能是需求下降造成的，结转库存并不会少，针对这个问题，笔者下篇将重点讨论。
