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印度尿素招标真的不合逻辑?


农资网 2018年4月27日 18:38 来源:农资导报
关键词:尿素
印度IPL公司4月4日发布尿素招标公告,4月10日开标,最低应标价为到岸价(CFR)西海岸259.97元(吨价,下同)、东海岸264.9元,招标价格高于当时市场主流成交价5美元以上。
  基于印度有废标的“恶习”,加之国际普遍看空后市,市场揣测,印度可能废标或压缩采购量。而4月14日的中标结果显示,印度不仅没有废标,而且来者不拒,一口气采购了105万吨。印度以高于市场价大量采购,显得很“傻”。更奇怪的是,在印标之后,国际尿素价格继续下跌。在印度“照单全收”的情况下,这些工厂和贸易商不趁机出货,是不是也显得很“傻”?笔者相信,国际市场参与者都不傻。这一系列不合商业逻辑的现象到底该怎么解释呢?
  第一种可能,印度政府迫于保供的压力,“饥不择食”。近日印度化肥部称,3月份尿素库存103万吨,而2月底的库存为69万吨,考虑到印度国内的自产量,保供压力并不大,完全可以采取“多频少量”的招标策略。因此,印度大量采购不是出于保供考虑。
  第二种可能,国际贸易商和工厂对印度进行围标??串通投标。招标的最大好处是可以进行充分的竞争。假如国际贸易商和工厂都不看好后市,就很难出现投标价格高于主流成交价格的情况,除非大家合谋围标。在法治社会和众多贸易商参与的情况下,笔者认为这种可能性也不大。
  第三种可能,国际贸易商、工厂和印度都看好后市,忌惮做空。
  笔者重点分析这种情况。印度在既没有保供压力,又高于市场价的情况下,不仅不废标,而且大量采购,只有基于印度对后市看好的条件下才会成立。投标企业报价都高出了当时市场主流成交价,基于招投标原理,只能判断投标企业对后市看好,或者试图围标。印标来者不拒、敞开收购后,国际尿素价格继续下跌,说明国际市场的货源并没有出清,从侧面反映了还有人看好后市,继续惜售,不愿低价卖给印度。
  只有第三种可能才能解释这次印标发生的种种不合理。所以,笔者宁愿相信这是一次国际市场对尿素的集体做多,而不是集体做空。
  集体做多,除了上述假设外,还有其他依据吗?集体做多为什么会演变成空头行情呢?4月22日,美国农业部种植进度报告显示,因天气原因,美国玉米的种植进度仅为5%,而去年同期和近5年平均进度分别为15%和14%,其他农产品的种植进度也相应推迟。那么,可以假设,到4月22日,美国夏季尿素消耗量比往年同期少了10%左右。按照平均种植进度,国际市场对印标并不敢做空;而美国市场因天气原因迟迟未能启动,尿素消耗量较同期大幅下降,使得多头行情最终演变成了空头行情。随着最近天气回暖,美国尿素价格已经开始上涨。
  很多人会说,中国尿素已不再依赖出口,讨论这个同国内市场有什么关系?这恰恰是笔者探讨的目的:印标大量采购并没带来国际尿素价格的反弹,是天气原因造成的;短期,国际市场并不具备为中国大量供应尿素的能力。如果天气正常,此次印标的执行将推进国际市场尿素价格大幅反弹,也会给国内市场带来信心。
( 责任编辑:YanBO)
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