由北京银联信信息咨询中心近日发布的《社会主义新农村建设背景下的产业投资机会与投资风险系列分析报告——化肥分报告》(下简称《报告》)显示，在新农村建设政策影响下的化肥行业出现新的特点。

　　报告指出，我国化肥制造工业在促进种植业和农业农村经济持续健康发展，推进农业产业化经营，增加农民收入等方面发挥了重要作用。由于我国耕地资源不足，根据预测2015年粮食缺口将达1.5亿吨，粮食安全供应问题严峻。由于施用化肥对粮食的增产作用能达到53%, 1吨化肥养份增产作用相当于扩大耕地1公顷，因此化肥工业在国民经济发展中的地位极为重要。目前，我国化肥年生产量约占世界总量的1/3，表观消费量约占世界总量的35%，我国已经成为世界上最大的化肥生产国和消费国。

　　因此，化肥是极其重要的农业生产资料，是保障国家粮食安全的重要物质基础。为使我国化肥制造产业在新的时期、新的形势下，能够健康持续地发展，国家在新农村建设政策框架下，对化肥制造行业给予了特别的关照。对总体政策以及行业政策的分析表明，在建设社会主义新农村的进程中，国家投入将进一步加大，政策支持将更加直接，发展环境将更加优化，国家对化肥制造产业的鼓励政策将进一步加强。可以预见，新农村建设下化肥制造产业将迎来新的发展机遇期。

　　化肥的国内外市场的需求巨大并呈稳定上升趋势，但对化肥制造企业来说，生产经营活动仍存在某些风险。从银行控制行业信贷风险的角度考虑，新农村建设下化肥行业的风险因素有以下几个方面值得注意：

　　1、经营风险

　　(1)原材料的供应和价格风险

　　化肥制造企业生产所需的主要原材料成本约占制造成本的55%。原材料的价格变化和供应商的变动，将可能直接影响到企业的生产经营，造成生产成本的上升和经营的不稳定，进而影响到企业的经营业绩。化肥企业生产所用主要原材料为原盐、石灰石、液氨、煤炭、甲苯等。原材料来源地和供应商高度分散。长期以来，化肥企业与供应厂商建立了稳定的供货关系，但供应及时与否及价格和质量的波动将对化肥企业的经营带来一定的影响。

　　(2)产品结构的风险

　　目前国内化肥行业除少数几个龙头企业外，多数企业的化肥产品的品种少，生产规模有待于进一步提高。如果来自需求市场发生变动，集中于少数几个品种的产品结构风险会非常突出。

　　(3)外销和汇率风险

　　部分企业的化肥产品用于外销，主要销往亚洲、美洲等的十几个国家和地区，销售对象国的政治、经济形势的变化，人民币汇率的波动，都会对化肥企业的经营结果产生影响。

　　(4)能源和交通运输存在的制约

　　化肥化工企业是水、电、煤的使用大户。电力是化肥制造企业生产所需之重要能源，电力、热能成本在企业制造成本中近三年平均占25%的比例。水、电、热价格的调升将引起企业单位产品成本的增加。近年来电力和热能的供应价格每年都有一定比例变动，能源的紧缺和价格上涨将直接增加化肥制造企业的成本负担，影响企业的盈利能力。

　　化肥制造企业原料供应和产品的运输主要依靠铁路和公路。随着化肥制造企业的发展和运输量的扩大，运输紧张的矛盾将可能制约化肥制造企业生产规模的扩张，进而影响到化肥制造企业的发展。铁路运能对化肥行业的“瓶颈效应”值得关注。若运费提高，会对化肥企业的生产经营造成一定的影响。

　　2、行业风险

　　(1)产业政策的限制

　　化肥企业所使用的原料包括一些基本化学原料，随着国家产业政策的调整，靠扩大规模提高效益的途径将受到一定的限制。同时，化肥是农业生产资料，其产品的销售有可能受到最高限价的调控。另外，为了加强生态环境的保护和推行绿色食品的需要，国家将对化肥品种的生产制定限制政策。

　　(2)环保因素的限制

　　尽管少数龙头化肥企业采用连续性、现代化大生产方式作业，整个生产过程密闭、无泄漏，环保水平处于领先地位。但在生产过程中仍会产生一些废液、废气、废渣等物质，随着我国政府对环境保护的日益重视，将可能有更加严格的环保标准出台，从而会增加治理成本，对化肥企业的生产经营效益产生一定影响。

　　另外，随着经济的发展，公众的环保意识也日益增强，更加关注化肥的安全性，因此，不利于土壤可持续生产、对环境污染较重的化肥将逐渐被淘汰，化肥生产企业将不得不增加投资研制新化肥或改善现有化肥的土壤友好性和施用安全性。

　　(3)安全风险

　　化肥企业生产工艺较为复杂，处于“高温、高压、高电流”状态。因此，安全生产始终是企业生产的头等大事和首要工作。随着国家对安全生产监督检查力度的加大，企业必然被迫加大安全生产方面的投入。

　　(4)行业内部竞争和产品销售的风险

　　全国化肥生产企业数量众多，国内市场供大于求，行业内部竞争加剧，对化肥制造企业的销售和经营业绩带来影响。

　　3、市场风险

　　(1)市场容量及商业周期的影响

　　化肥存在季节性的商业周期，会导致化肥产品价格、供需关系等产生波动，对化肥企业产品的市场价格走势及经营业绩产生一定影响。化肥制造企业产品价格水平取决于国内市场状况、消费企业生产经营情况等因素。淡季储备具有一定的风险。

　　(2)市场不够发达或存在市场分割的情况

　　国内区域市场发育不够完善，存在市场分割和个别地方的保护主义现象，对化肥企业产品销售将会有一定的影响。

　　4、政策风险

　　(1)优惠政策取消造成的政策性风险

　　化肥在电费等方面享受到国家政策给予的优惠。但化肥企业不能保证在未来较长时期内，国家产业政策不发生变化。一旦变化，将给化肥企业的经营带来影响。

　　(2)补贴取消造成的政策性风险

　　化肥制造企业的产品进口原料现国家有一定补贴，但今后如果补贴降低或取消，将会影响企业产品成本。

　　(3)税收优惠取消造成的政策性风险

　　高新化肥开发生产企业，在税收上享有优惠政策，一旦这些优惠政策改变，将直接影响化肥制造企业的税后利润。

　　5、汇率风险

　　人民币汇率中间价受到市场预期和技术因素所致，海内外机构对人民币汇率升值的预期强烈，而前三季度中国经济保持高速增长势头、信贷投放大增以及外汇储备跃居世界第一等因素首次“破8”，另外受到近期美元持续走软，亚洲经济持续走强，以及中国对外贸易不断发展和国内固定资产投资扩张过快等综合因素影响人民币仍然有升值空间。

　　目前中国化肥原料进口比重较大，汇率政策变动对于化肥行业的冲击非常之大。无论是近期还是从长远来看，中国化肥原料进口将持续增加，因此汇率对于化肥行业的影响将逐渐增大。