钾肥是一种特殊的大宗商品，行业集中度高，国际钾肥市场呈现寡头垄断的竞争格局，未来3 年内全球开工率仍在85%以上高位，未来随着农产品周期的见顶回落，我们认为钾肥继续上涨动力已经不足，未来走势决定于国际农产品价格和其它化肥价格的变化幅度，我们认为在资源约束下，2010 年前钾肥价格仍有望维持相对高位。
国内钾肥行业由于价格高企，需求受到较大影响，进口量下降，但仍保持70%左右的进口依赖，国内价格很大程度上仍由进口钾肥价格走势决定。虽然盐湖钾肥、罗布泊钾肥公司和中信国安不断扩建投资，但短期内产能仍将严重不足，未来如果国内加大农产品投入，钾肥需求有望回升，未来几年内我们仍然看好钾肥行业。
