关键词：尿素
市场等待利好出尽。进入4月下旬，国内尿素市场所谓的利好支撑大多已“显山露水”，业内也痛快借机炒作，从而使得大部分地区尿素出厂价在经历过技术调整的一周跌价后再度反弹至前期高价位。仅从这一为期两周的尿素涨跌过程分析，下游市场不缺信心，更不缺热点。政策方面有调整电价提高尿素生产成本；需求方面有堪称黑马的胶合板企业支撑；长期采购则有上半年复合肥以及夏季备肥的传统需求兜底；出口方面再见印度阔别已久的尿素招标。此期间，只要经销商不去过分较真抄底，基本都能在本轮涨跌中易手获利。但从近日国内各地的市场反馈来看，价格涨势明显放缓，局部停滞，多少有些涨不动的感觉。不免令人担心市场利好出尽是否会带来新的价格回落。
需求未增供应先降。所谓万变不离其宗，尿素价格涨跌脱离不了市场供求。近日看同行分析文章中抛出疑问：农需支撑转弱、工业需求不算太大、出口提振效果不明显的当下，尿素为什么会突然“变脸”转好？其点评缘由归结为两点：一是电价调整、二是印度招标。笔者不做否定，毕竟仁者见仁智者见智。我个人则认为解惑应该从供求入手，诚然农业需求疲软、工业需求有限、出口形势也不乐观，但整体需求面难言增加，但仍可视为稳定。而从另一角度来说，如果供应量减少也可以促成货紧价扬。近一个月国内经销商可以明显感觉到拿货困难，尿素企业待发量成为其涨价的最佳理由。据业内统计：仅4 月调整产能或安排检修又或是临时转产缓释肥的尿素装置已不在少数。其中包括：山东鲁西、山东瑞星、山东华鲁、山东明水、山东平原、安徽昊源、河北东光、河北沧化、中原大化、河南晋开、河南中盈、内蒙赤峰、内蒙中煤、陕西渭化等企业。另外，据笔者了解，还有一些尿素厂计划在四月安排检修。如此一来，预测中可能出现的需求“青黄不接”，转而成了供应“青黄不接”。加之本就稳定的工业以及复合肥企业需求作为支撑，尿素行情自然形成涨势。
尿素出口再现博弈。上周印度MMTC发布不定量尿素进口标购，4月25日结标，船期至5月23日。随后传言计划采购量80万吨左右，并意向到岸价为220美元/吨。仅价格方面看，未见诚意且有博弈之感。目前，内销价与出口价脱轨，不要说220美元/吨到岸，就算是离岸价也只能核算到1280元/吨集港，至少与当前国内动辄1300-1350元/吨的出厂价相差甚远，这无疑是在考验贸易商的心理。简单说来也就是赌后市，回想前期卖空四月出口以及国内市场的经销商多已损失惨重。试问有多少贸易商敢去卖空出口？相信此番印度招标换来的将是中国贸易商的博弈，从而令国际市场重新定义价格标杆。当然，也有个别国内厂商表示在看空5月内销行情的前提下可以接受尿素220美元/吨离岸，但恐怕这也只是一厢情愿。
综上所述，短期尿素市场支撑因素暂不明朗，更有利好出尽的说法，以致涨势放缓甚至停滞。但参考国内四月尿素企业检修、减产、临时转产的情况较为频繁，一定程度上成为了市场供求优势。另外，面对印度招标，国内博弈面大于妥协面，以其220美元/吨到岸的意向价作为后期出口价格参标显然为时尚早。预计周内大部分地区尿素行情进入短暂盘整期，价格暂稳。
