关键词：磷肥
今年磷肥价格不断创出近年新低，价格是供求关系的体现，反映在表观消费量上：今年1～6月份中国出口了一铵82万吨，比去年同期下降41%；出口二铵 209万吨，比去年同期下降26%，两者合计相当于出口减少了P2O5（折纯）80万吨，而1～6月份，磷肥产量仅比去年减少不到20万吨的P2O5（折纯），也就是说表面上国内P2O5的消费量同比增加了60万吨以上。在今年农产品价格低迷的情况下，实际消费量增加肯定是不可能实现的，因此表观消费量的增加实际反映的是库存的增加，磷肥价格跌跌不休也就毫不意外。只要磷肥减产趋势得以延续下去，那么供求关系就可以得到改善，价格就会筑底或者反弹。
磷肥价格大跌的原因可以归纳为三个：一是农产品价格低迷，需求不足；二是全球磷肥产能过剩，价格战在所难免；三是缺少成本支撑。这里重点讨论一下磷肥的成本（一铵和二铵为代表）。
国内磷肥企业以矿肥一体化为主，因此磷矿石对成本的影响不大；合成氨的用量少，对成本的影响也不大，需要关注的重点是硫黄。硫黄是个副产品，决定其价格弹性非常大，去年同期价格还在1000元/吨，现在降到了500元/吨左右（金融危机时，跌幅最大的是硫黄），由此为一铵和二铵打开了高达200元/吨以上的下跌空间。中国每年需进口1000万吨左右的硫黄，都为买断价，降价只能靠国内磷肥企业开工率降低来倒逼，也就是说硫黄价格的下跌滞后于磷肥价格的下跌，不仅不能给企业带来成本支撑，反而加大了企业的亏损（原料高买，产品低卖）。云天化半年业绩预报预亏9亿～9.8亿，充分说明硫黄的降价并没有给企业带来任何的好处。
硫黄已经是中国化肥行业最依赖进口也是进口量最大的一个品种（70%左右被化肥消耗），因此笔者认为如果中国磷肥要在世界范围具有竞争力，就必须要在硫黄进口价格上下大夫，其意义甚至大于钾肥（量大、价格弹性大）。
根据硫黄的副产品属性、港口库存和磷肥企业的开工率看，笔者认为硫黄价格后期仍将下行，但带来磷肥价格继续下行的可能性并不大。理由是硫黄对磷肥跌价的滞后性已经造成磷肥企业的严重亏损，即使硫黄继续跌价也未必能让企业达到盈亏平衡。迫于亏损的压力，行业开工率很难提升，从而有利于解决磷肥供大于求的矛盾。可以佐证的是国家统计局数据显示，今年1～6月份国内磷肥产量同比降低了2%，但6月份同比大降了14%。只要减产趋势得以延续，那么供求关系就可以得到改善，价格就会筑底或者反弹。
顺便提一下国家政策。去年化肥开征增值税，部分化肥企业反对。现在看，如果不是开征增值税，今年国外的钾肥就可以长驱直入，尿素也面临着同样的风险，也就是说增值税政策保护了国内化肥行业。最近关于取消化肥出口关税的呼声比较强烈，但化肥行业已经遭受重创，显得有点于事无补。笔者希望宏观调控更有预见性，行业也需要提高远视的能力。
