关键词：尿素
国庆长假已过，懒散的尿素市场没能在节前促销行情中启动，大多数工厂接单收款差强人意，下游厂商普遍对后市观望，大中型农资公司按需采购。尿素社会库存较往年相比确属低位，操作风险微乎其微。
自9月中旬以来，虽然尿素市场一直被看空，价格却始终弱势盘整。企业挺价意愿明确，同时得到了成本、外贸等利好因素支撑，国内尿素价格在节前没出现预期中的降价促销。企业方面更倾向于以手头待发量作为筹码，继续与经销商博弈，暂且无法判断谁更具有“话语权”。在笔者看来，10月尿素企业复产量、铁路发运压力、中国供印度标的成交量、尿素淡储预期，才是判断后期尿素价格走势的关键。
企业复产门槛提高，随着9月尿素一轮涨价行情，国内主产区出厂报价普遍上调至1200元（吨价，下同），订单量明显提高，但难见大单。下游经销商的心态基本处在按需采购、少量补货这种快进快出的操作上，之所以全然不提淡储，显然是被尿素企业复产预期所累。
从9月下半月开始，业内便担心尿素涨价或将导致停车企业复产的利空。尿素产能过剩是不争的事实，一旦开工率上调，供应压力不仅会很快抑制涨价，更有可能令尿素价格再度回落。正因如此，上一轮尿素涨价表现为工厂曲高和寡，实际成交价同报价间存在一定差距，这与经销商始终顾忌企业复产而放弃追涨有直接关系。
转眼已是10月中旬，国内尿素开工率仍处于低位，业内并不看好企业的复产预期。首先是生产成本增加。煤炭市场近来走势较好，价格稳步上调，导致尿素成本增加值超过尿素涨幅，企业之前的复产计划不得不延期。其次是9月下旬《超限运输车辆行驶公路管理规定》施行，尿素汽运运费直接上涨25%～30%。调整伊始，工厂确实将这部分成本转嫁给了下游，但这部分增加的成本最终还是要由厂家买单，将再度增加尿素企业的生产成本，复产门槛提高。另外，业内人士预测，10月尿素企业开工率回调也是出于北方停车尿素企业入冬考虑。由于低温天气会给装置复产造成一定难度，尤其是内蒙古局部的极寒气候，一旦入冬点火复产便无可能。另一方面，尿素装置存在腐蚀问题，停车过久可能导致报废。换句话说，北方低温地区的停车企业带有更强烈的复产意愿，但均表示还可能再停车。也就是说，迫于装置维护需求选择复产的工厂并不打算无底线竞价，高成本依然是行业维持低开工率的“保障”，业内则不必过分担心过剩风险。
外贸内需“双疲软”除了下游厂商估计尿素企业开工率回调而推迟采购外，农业刚需不明朗也对经销商的操作产生影响。秋季肥市场演变为二铵与高磷复合肥之间的竞价战，更有诸多新型肥料加入战圈。正可谓“杀敌一千自损八百”，尿素作为附加值低的肥种略显尴尬，经销商只能按需采购赚个辛苦费。因为流通环节普遍秉持消极心态，企业接单量一直不温不火，即使尿素开工率持续低位，销售也存在压力。
外贸方面，印度9月尿素招标结果对中国不利。伊朗独揽50万吨订单，中东等新兴出口国分得一杯羹，中国分到30万吨供货量，离岸价仅在194～196美元。定价权旁落使得国内贸易商无力还价，考虑到国内超过100万吨的港存现货，妥协的态度较为明显。尿素出口暂无利好。
国内尿素开工率或因北方部分前期停车企业复产而适度提高，但由于尿素生产成本偏高，无法忍受倒挂的在产或复产企业仍有再度停车的预期。因此，即使本月开工率适度提高，市场供应过剩的可能性也不大。另外，虽然中国在本轮印度招标中失利，短期出口压力加大，但10月的国际市场需求尚可，整体报价走高，仍可作为参标。尿素内销淡储形势不佳，后市需求不明朗，厂商继续博弈。汽运成本上调已导致部分尿素主产区铁路运输压力增加，车皮难请。预计10月中旬国内尿素市场交投清淡，局部报价或有小幅下探，整体价格依旧看稳。
