事件:国务院关税税则委员会日前发布《2017年关税调整方案》,自2017年1月1日起实施,其中涉及化肥出口关税的细则主要包括:1)取消尿素、氯化铵等氮肥,磷铵、重钙等磷肥全年出口关税(其中2016年尿素出口税率80元/吨,磷酸二铵及磷酸一铵出口税率100元/吨,氯化铵、重钙等出口税率为5%);2)三元复合肥全年出口税率由2016年的30%下调至20%;3)氯化钾及硫酸钾全年出口税率维持为600元/吨;肥料用硝酸钾、磷钾二元肥料等维持5%的全年出口税率。
尿素、磷铵等出口关税取消,利于2017年出口形势转好。《2017年关税调整方案》取消了尿素、氯化铵等氮肥,磷酸二铵、磷酸一铵和重钙等磷肥的出口关税。在2017年新关税政策下,若以同样的中国港口FOB价格计算,尿素对应的出口完税价格相比2016年将高出80元/吨,磷铵出口完税价格将高出100元/吨,出口企业受益明显。同时尿素、磷铵等出口关税的取消将有助于提升我国氮磷肥企业出口积极性,增强出口竞争力,有利于来年出口销量的提升。
三元复合肥出口税率适当下降,推动海外市场拓展。同时,本次关税调整方案中,三元复合肥的出口税率由30%下调至20%,总体有利于复合肥企业开拓在种植结构和用肥习惯均与中国南方比较相似的东南亚市场。海外市场的拓展将助力消化国内过剩复合肥产能,并拓宽复合肥企业的市场空间。
化肥行业供需趋好,春耕旺季将迎来市场回暖。经过2016年的低迷期,我国化肥行业整体供需格局已经趋于好转。以尿素为例,据最新统计,2017年国内尿素有效产能或不足8000万吨,而国内加出口需求在7000万吨左右,供需格局趋于良好。伴随春耕旺季到来,加之经销商补库存需求,尿素有望迎来需求爆发,并推动尿素价格超预期上涨。磷钾肥及三元复合肥等价格在旺季需求驱动下也有望迎来春季上涨行情。而本次关税政策的公布,进一步对氮磷肥和复合肥出口形成利好,助力化肥市场回暖。我们建议重点关注华鲁恒升(尿素)、阳煤化工(尿素)、金正大(复合肥)、史丹利(复合肥)、新洋丰(复合肥、磷肥)、兴发集团(磷肥)、盐湖股份(钾肥)等。
