钾肥行业四季度策略报告指出，干旱导致3季度国内钾肥需求恢复的情景未能实现，但农作物价格上涨预期形成，钾肥需求必然实现V型恢复。
中信证券认为，目前钾肥等化肥需求仍处于“异常”低迷阶段。2009年1季度，小麦抗旱提前追肥引发化肥需求小高潮；惠农政策失效，农民上年余粮（大豆、玉米）仍未卖出抑制种植和购肥积极性，2季度旺季不旺，化肥价格全面下滑；冬小麦连下三道政策保证收购，国内玉米价格逐月回升，但3季度用肥需求恢复遭到严重干旱打击，09年6月判断的需求U型恢复情景难以出现。但农作物价格上涨预期形成，需求必然实现V型恢复。
8月初复合肥开工恢复后，从北到南的干旱已经影响终端农民的采购规模，因此8月底复合肥企业接单有所减少。淡旺季失调再次打击经销商信心，蓄水池功能未能恢复，迟迟未补库存。因此国内钾肥需求U型恢复基本难以实现，钾肥需求再陷低迷，而低迷的市场成交价格下滑。
3季度盐湖钾肥氯化钾（60%、结晶）出厂报价维持在3250元／吨。判断7、8月公司各品位实际成交价格均在3000元／吨以上。我们认为面临当前市场环境，以及公司销售目标和库存容量的压力，9月份公司实际成交价格下调是符合产业市场和资本市场预期的。（8月下旬钾肥板块走势相对较好，主要反映农产品价格上涨带来的需求恢复预期，并非钾肥价格上涨或者销量、业绩恢复到正常水平）。我们判断，9月盐湖钾肥主产品60%结晶氯化钾实际出厂价格将降至约2800元／吨，低品位的氯化钾价格会更低，但高于市场传闻的低价格。
值得注意的是，青海小钾肥低品位氯化钾按低价格长期存在，并不是今年钾肥价格低迷的因素。而2009年前7月边贸进口单价均在520美元／吨以上，7月份边贸进口萎缩至1万吨，10月底以前停止进口。因此边贸进口低价氯化钾导致市场低价也缺乏证据。国内钾肥需求迟迟不能恢复至正常水平才是根本原因，经销商持续亏损导致蓄水池功能丧失，短期造成国内供给过剩的假象，进而导致成交不多的钾肥价格持续下滑。而并非钾肥“高”价抑制市场需求，国内氮、磷肥均出现类似特点。而氮、磷、钾肥互相不能替代，养分基数不同，行业供需和成本变化不同。相对价格比较仪对短期、非理性市场有效（不平衡施肥导致产量下降将会自动调节）。2009年以来氮、磷、钾需求相市场价格同期下滑就是最好的例证。
