国内钾肥2季度交易恢复正常,价格小涨。由于供应及出口政策变化,尿素、MAP价格去年底以来波动异常,因而3月旺季备肥需求低于预期。天气正常,农业不再遭受天灾,尿素、MAP价格见底后稳定,4月农民施肥启动化肥市场的迹象已现。库存紧张背景下,4月中旬国内钾肥成交有所好转,港口和各地市场价格均上涨50-70元/吨;4月下旬,2010年上半年进口合同的氯化钾到货后,相对上半年400美元/吨的进口合同价格,国内钾肥价格仍有20-30元/吨的上涨空间。
3季度国内钾肥价格有望跟随国外市场补涨。国际钾肥市场强势超预期,短单价格全面上涨至510-560美元/吨,预计中国下半年氯化钾进口合同价格有望补涨80美元/吨。
风险因素:钾肥市场尚未回稳,销量释放节奏决定业绩受益市场价格上涨的幅度。
通胀预期下的低风险标的,维持“买入”评级。从农业大周期和国内外钾肥定价机制滞后的角度,国内钾肥价格仍处于滞后上涨的上升通道。
