国庆节临近，尿素市场一改往年节前降价促销的惯例，反而出现小涨行情。下游经销商本想利用节日期间铁路运输优势的备货计划也随之破灭了。此情此景多少会令商家感到无奈，但市场就是这样，往往会背离人们的想法，好比此次调整关税的传闻，无论从资源角度或是从保民生角度，阻止二元肥出口已迫在眉睫，但结果却出乎意料，直到月底也没有任何关于阻止二元肥出口的政策公布，而且尿素关税也没有被调整。此刻，国内市场议论纷纷，均在猜测尿素后期行情的涨跌。
这几日也有不少朋友来电讨论涨跌话题。口径也多有不同，有从企业成产成本考虑的，有从后期出口角度考虑的，还有从社会库存量考虑的，总之是五花八门，当然，讨论的结果虽不尽相同，但大体还是以看跌为主。本人也赞同走跌一说，考虑的因素只有供求。而对于一些同行提到的成本分析，则需要在一定的市场条件下才有必要着重思考，也可以概括为：先供求，后成本。简而言之，如果行业产量严重过剩，那么降价幅度甚至可以忽略成本。
既然确定从供求角度分析，那么当前乃至全年的尿素生产情况应该如何呢？从图一可以看出，今年5月至9月，国内尿素企业总开工率相对平稳，多集中于70%左右，这与去年节能减排期间58%的企业开工率相比，的确有了明显的提高，而且从统计情况来看，2011全年尿素产量大概在5200万吨左右，而今年全年的预估产量将达到5800万吨甚至更高，这就表明年内产量至少要过剩600万吨。这一数字从供应的角度以充分说明了形势的严重性。
简单分析供应之后再探需求。需求可以分为内需和出口两个方面。国内需求不必多说，以农业为主，即将启动的秋播便是用肥旺季，但由于尿素特性决定其不能作为底肥的首选。恐怕只有安徽、河南等地才会直接尿素。眼看行情正向中原地区转移的时候，无奈天公不作美，月中旬的连日降雨令气温迅速回落。受其影响，国内尿素市场启动推迟了将近两周左右，也可能因此会减少本季度国内对尿素的需求量。另据了解，出口方面也不乐观，虽然旺季关税并没有提前至十一执行，但海关方面很可能将尿素的最低报关价提升至550美元/吨。以表一计算结果来看，550美元/吨的离岸价所对应的税率为44.6%。这样的情况下，先不必说国内厂家是否愿意出口，就算是贸易商也很难接受如此高价。从下图观察近两年国际尿素的走势来看，500美元/吨的离岸价可算得上是高价，操作的风险系数较高。而且由于年内一直执行着带有保证金的淡季出口政策，可是今年外贸行情大打折扣。据统计：2011年1-8月的尿素出口总量仅为145万吨，这与2010年全年的702万吨相比，简直是天壤之别。如果从出口的角度而言，这又将减少400万吨的出口需求。
综上所述，国内供应面保持了一贯的增长态势，虽然可以统计到的企业开工率只在70%左右，但算上那些新投产的企业之后，按国内年表观消费量5300万吨核算，产量将过剩500万吨左右，之所以加上出口受限而减少的400万吨，总和可达900万吨之多，这恰好等同于国内尿素企业两个月的产量。换而言之，进入四季度之后，国内需求将会减少，出口量也难有大幅提升，而且还要消耗相当于5个月的产量。因此，笔者预计国内尿素价格会在国庆之后小幅下滑，并在内需进一步减少之后的十月底大幅降低以适应后期的淡储需求。
