元旦过后，国内硫磺市场再次由热变冷。随着岁末年首中石化普光气田硫磺出厂价格的下调，国内各地市场上月的回升行情宣告结束。笔者预计，在外盘走弱、库存增长、需求疲软、化肥市场整体疲软、企业回笼资金的共同作用下，短期内硫磺市场将步入震荡调整期，不排除今年一季度行情再次探底。
因国内下游需求萎缩，硫磺生产企业及贸易商加快了资金回笼速度。中石化普光气田就实施了快速释放库存策略，再次下调价格。元旦后国内市场普遍走弱，主流平均价格也向1700元（吨价，下同）下方转移，低端价格为1550元，环比回落5%。同时港口库存也很快下降至130万吨以下，在外盘再次走弱的背景下，国内市场量价同步萎缩，刚形成的一轮反弹回暖行情再现回调，并有延续走软趋势。
政策因素促使短期市场回归整理。2012年国家宏观经济政策实施稳中求进的基调，其中扩内需、深化改革开放仍是主要任务，这对于硫磺大部分依赖进口的我国来说，国内市场变化仍然受制于国际市场动态，特别是2012年硫磺实施1%的关税政策，更加有利于国外硫磺的进口，增大国内企业的销售压力，压低国内价格。在2012年的第一季度，国际市场在欧盟经济不景气以及地缘政治不稳定因素影响下，回暖仍需时间，国际硫磺贸易商或主要出口国将把中国作为他们的主要出口对象。因此，国内硫磺市场短期内仍然存在一个回归整理周期。
春节之后补库行情有利中期向好。1月份，正值春节来临之际，下游企业为了保证资金的顺利回笼，低负荷运行，降低原料采购，出现短期需求萎缩。同时，受到春节运输的影响，企业出货减缓，并且化肥市场又无实质利好，企业看空心理有所增强，采取观望策略，综合因素造成短期内市场调整步伐加快，可能会出现快速见底现象。但是，随着港口及国内生产企业库存的下降，春节过后下游企业会有一轮补库行情，市场风险如能得到快速释放，一季度市场走势或能出现拐点，更有利于中期行情持续回暖。
