关键词：尿素
上周，国内尿素市场出现价格快速反弹行情，但终因缺少利好支撑而再度夭折，北方地区当前出厂价也已回落至2320元/吨。早在此次短暂的涨价之前，笔者便对市场供求、出口形式以及成本支撑做过较为全面的分析。无论从供求角度还是成本方面，均无力支撑涨价，且多数业内人也不看好过早提价的做法。果不其然，整个上调过程还不到一周，多少有些昙花一现之感。且从中不难看出市场的信心缺失，多数经销商谨慎观望，并没有追涨，以至到头来厂家只能明涨暗降，“暴涨”行情就此告一段落。
虽然此番涨价行情来去匆匆存在一定的合理性。除可以用缺少支撑因素解释外，提价过早的说法也可被业内认可。言外之意，如果按大家所预测的那样，推迟一周左右再涨价，就能达到比现在更好的效果吗？这的确很难断言，但笔者认为：即便推迟涨价时间，若无利好支撑，也难得持久。从另一个角度来看，这次涨跌过程或许只是厂家对市场的试探，但也能看出在夏季用肥期间，尿素涨价空间将极为有限。
限涨因素大体来自三个方面，市场供求、出口预期、成本支撑。
首先是对供求的考虑：本月全国尿素企业开工率一直保持在78%左右。由此可见，高利润给企业带来的生产积极性。这样一来，6月乃至7月的尿素产量毫无疑问会是处于过剩的状态。本人曾在之前侃市场中统计过尿素产量，1-4月实物量共计2084.6万吨，与2011年同期的1896.58万吨相比，增加了 9.9%。而对于需求而言，上半年出口量极具减少加之国内农业用肥结构的逐年转变。国内尿素供求已呈现过剩趋势，且状态将一直保持下去。
其次是对出口的预期：之前暴涨的国际尿素价格可以用透支未来消费加以解释，简而言之便是行情启动过早，供需严重失衡。受其影响，国际行情从上个月开始便一蹶不振。在短短书周内，中国离岸价已从510美元下调至455美元，尤日内离岸价跌幅甚至在100美元以上。截至目前，国际尿素价格仍具跌势。此时，距尿素淡季出口期还有三周。若按照税率=（1.07*fob-2100）/（fob+2100）的公式计算，对大多数尿素企业而言，即便中国离岸价达到 460美元，出厂价也仅能核算到2250-2290元/吨。后期出口并不乐观。
最后便是成本对行业心理的影响：上周笔者统计了秦皇岛港存煤炭总量870万吨，并跟踪到了国内晋煤、阳煤等煤矿降价的情况。无烟块煤吨价跌幅达到了 100元左右，并且仍有进一步下调的可能性。由此断言，因为煤炭降价给尿素企业带来的利润空间不但会松懈挺价心理，还会被经销商作为博弈价格的筹码。故此处不再展开论述。
综上所述，虽然临近夏季用肥期，但在多种因素影响下，尿素旺季涨价必然受阻。一旦产能维持过剩状态，企业定价也会十分被动；而且港口尚有60-80万吨的尿素库存，贸易商抱着“破罐破摔”的心理会择高出售，如果出口价低于内销价，尿素回流将不可避免。再考虑到煤价下调给企业带来的利润空间。笔者认为：尿素长期走势依然看跌，本月或将有一次集中采购支撑行情，但操作风险大于收益，短线操作为宜。
