关键词：化肥
化肥行业历来有春耕行情，据中国证券报报道，记者从复合肥上市公司了解到，前期由于秋耕后单质肥价格持续下跌和阶段性需求回落，目前渠道整体库存偏低，且单质肥价格已经见底，龙头企业开始大规模备货，部分企业目前库存较三季度末增加30%-50%。随着这种春耕预期的改善，近期山东地区尿素龙头公司开始逐步上调价格，幅度在50-100元不等，尿素作为单质肥需求和价格的标杆，其价格的企稳反弹标志着冬储需求开始恢复。
其次，2013年出口预期将显著改善。2012年二、三季度单质肥价格低迷主要是受到淡季出口不景气的冲击，今年淡季期间，国际市场价格下降，出口压港回流国内市场，2012年1-10月肥料累计出口同比下降9.9%。业内人士称，2013年出口改善比较确定，一方面前期传言2013年出口政策将调整，据不同上报方案显示，政策调整涉及出口关税下调、淡季关税期微调等利好因素，虽然最后的政策尚未出台，但政策放松的方向确定。
另一方面，2012年冲击全球化肥市场价格的两大因素逐步缓解，其中对国际尿素价格影响较大的美国天然气暴跌逐步调整，目前美国天然气价格已经较年内低点反弹60%-80%，而研究人士普遍认为美国天然气价格仍将继续反弹。
此外，天然气供气不足和潜在的气价上涨将推高合成氨/磷复肥/尿素行业边际成本。目前国内尿素行业仍有约1600万吨(不含新疆)气头尿素，近期沧州大化(行情 股吧 买卖点)公告供气不足停产，据了解，部分西南地区气头厂商因供气不足而降低负荷或者因合同气不足而纷纷采购高价商业气，由于从目前到明年一季度都为取暖季，气头尿素将持续推高行业尿素边际成本。
复合肥渠道为王
分析人士认为，短期来看，整个化肥板块都将受益春耕行情和政策驱动，而近期板块的整体反弹在一定程度上折射出这一点。煤头尿素企业在春耕行情中弹性最大，按12月10日收盘价计算，鲁西化工、湖北宜化和华鲁恒升产能市值比最高，分别达到3.2、3和2.4吨/万元，且2013年的预期估值在10-12倍之间，向下具有安全边际，向上价格弹性大。
据中国证券报报道，复合肥是中长期农资流动受益行业，记者从终端了解到，复合肥行业从制造竞争向渠道竞争的趋势()明确，目前龙头公司在渠道和品牌上建立优势，并且通过丰富高效的营销手段不断优化渠道，做到同养分含量的产品销售价高量大。而2013-2014年主要的复合肥上市公司进入产能释放期，现有的渠道优势保证了产能释放，未来将进入业绩高增长的通道。
相关上市公司有金正大、史丹利、芭田股份、鲁西化工、新都化工、司尔特和泸天化等，前三者在渠道和营销上优势显著，长期成长空间最大，后三者在上游单质肥上具有一体化优势，短期受益涨价最明显。此外还有区域性农资销售龙头红太阳和辉隆股份等。
据经济观察报报道，半个月前，化肥出口关税政策2013年可能调整的消息就在业内流传，市场的说法变化主要有两方面：第一，化肥淡季出口关税将由7%下调至2%；第二，化肥淡季出口时间将由4个月拓展为5个月。
记者多方采访获知，明年化肥出口关税政策应该会调整。至于下调比例，财政部建议化肥淡季出口关税由7%降至5%，只降两个点。
不仅如此，本月即将出炉的新关税(《2013年关税实施方案》)文件，不仅包含化肥的关税变化，还将涉及钢材、有色和部分农产品(行情 股吧 买卖点)进出口关税的增补和调整(暂定税率).
通常，这份文件每年由财政部牵头征询企业和国务院关税税则委员会专家的意见，根据这些意见与商务部、发改委和农业部等多个部门讨论后，在12月中旬形成整体方案交全国人大审核通过，最后经国务院总理批准，由国务院关税税则委员会发布。方案于第二年的1月1日起实施。
本次调整主要针对的是国内产能过剩较严重的产品，政策是要更多地鼓励出口，让企业参与到国际竞争，适当降低人为的高关税对中国某些行业的不利影响，促进过剩产能的消化，即主要方向是降低部分进出口产品的关税。
银河期货首席宏观经济顾问付鹏说：“这种思路是对的，现在国内的需求在未来几年都会保持相对平稳，要靠海外，甚至是第三世界国家的需求来提振和消化中国国内的产能，否则光凭国内消化不了，转型过程中这种替代性的需求是必须的。”“财政上将税收降下来，最后可能不仅仅是减免税收，甚至会是出口退税来刺激这种海外的需求，这都是有可能的。”付鹏说。
