自2008年1月1日国内DAP生产获得了免征增值税优惠政策，也结束了在此之前DAP是仅有一种没有享受增值税优惠的化肥的历史(这也是我们在07年上半年认为磷肥行业不应该受管制的主要原因)。

　　增值税出台的背景是国内外DAP价格持续上涨：目前国内价格较2007年初上涨幅度达到了70.8%。同时美国DAP离岸价已经上涨680美元/吨，较2007年初上涨幅度为165%。

　　免征增值税对DAP行业及主要上市公司是利好：根据我们测算，增值税免征可以增加DAP行业利润6.25亿元左右，主要上市公司六国化工、湖北宜化EPS将会分别增厚0.249和0.093元左右。

　　但我们认为由于国家免征DAP增值税是为了支持农业发展、稳定化肥价格，因此在行业获得优惠政策情况下，后续面临DAP价格被管制的风险，从而会影响国内DAP行业景气。

　　政策风险依然是化肥行业主要风险。