草甘膦价格今年来一直延续去年上涨走势,于4 月触及历史高位10 万元/吨,之后受孟山都恢复10 万吨/年产能和新建10 万吨/年产能的影响,一路下行至目前的5.5 万元/吨左右。公司前期的草甘膦长单延续到三季度,公司三季度草甘膦售价保持8 万元/吨,没有受到此次降价的影响。但草甘膦降价必将影响公司未来盈利能力,存在一定的隐忧。
草甘膦产业链安全边际在哪里?
在草甘膦生产过程中,每吨草甘膦需要0.96 吨甘氨酸、370 公斤黄磷,能耗与操作成本3000 元/吨。在黄磷价格保持目前23000元/吨不变情况下,由下面甘氨酸与草甘膦价格与毛利率关系进行分析可以看出:在目前甘氨酸市场售价19000 元/吨,草甘膦市场价55000 元/吨情况下,公司草甘膦业务毛利率水平保持在46%,与上半年草甘膦90000 元/吨,甘氨酸40000 元/吨市场情况下毛利率水平相当。
调研表明:公司前期的草甘膦长单延续到三季度,因此公司三季度草甘膦价格仍可保持8 万元/吨以上,没有受到此次降价的影响,三季度随着甘氨酸价格下跌公司将享受超额利润。
草甘膦价格跌幅超预期风险,随着国际天然气的大幅下挫,国际上采用天然气为源头的IDA 法成本下降,可能导致草甘膦价格出现超预期下降。