一、山东地区复合肥产业现状
1、中小企业较多、龙头企业比重有限
据不完全统计，到2014年年底，山东复合肥产能在4323万吨，占全国复合肥的30.44%，其中山东临沭是中国最大的复合肥生产基地。“中国复合肥看山东，山东复合肥看临沭”，这是近年国内肥料界人士归纳的一句话，同时也可看出山东复合肥的重要性。
简析10月份山东复合肥市场供需形势
不过山东复合肥中小企业较多，龙头企业比重有限。据悉山东省内上百家复合肥生产企业，其产能200万吨以上的企业（龙头企业）仅有三家即史丹利、金正大、金沂蒙，其产能和在760万吨，相对山东4300多万吨的总产能，其比重较小；产能在100-199万吨的企业（简称大型企业）有6家，其产能共计占全省总产能的16%，产能在50-99万吨的企业（简称中型企业）大概有近20家，其产能总计占全省总产能的22.4%，其余小微型企业产能多在50万吨以下，占全省总产能的43.83%。
2、产能过剩，企业装置开工不足
山东复合肥跟全国复合肥一样，产能过剩严重，开工率低。从产量贡献来看，山东复合肥装置全年平均开工率在四-五成，其中龙头、大型企业全年平均开工约在5-6成，中型企业平均开工在4成，小微型企业开工灵活，一般旺季开车，淡季停车，平均开工多在3成左右。
3、价格战不断，竞争激烈
由于中小型企业价格制定灵活，成本低，在市场上具有一定价格优势，与大牌厂家相比，市场价差在100-300元/吨。虽然质量等没法得到严格保证，但在农产品利润低廉制约下，终端用户采购多以考虑价格为主，部分经销商表示，高端出货压力较大。同时有厂家表示，由于竞争的激烈，企业利润难以提高，部分装置线转向专用肥，缓释肥等新型肥种。
二、10月山东地区复合肥供应减少
1、10月部分企业停车检修概况：
表1. 10月份山东部分企业装置停车检修统计
企业名称
产能（万吨）
停车时间
山东红日阿康
100
计划从10月初起停车轮流检修30天
山东寿光联盟
100
计划从10月初停车检修20-30天
青岛中天
60
计划10月份停车检修，重启时间待定
山东三方
60
计划从10月初开始装置轮流检修20天
据悉10月份，山东地区复合肥企业装置停车检修明显，红日阿康、寿光联盟、山东三方计划从10月初开始轮流检修20-30天，青岛中天主以消化库存，装置重启时间待定。另外部分中小型企业因受需求淡季制约，装置多处停车状态，何时开车取决于冬储订单。预计10月份因重点复合肥企业装置停车检修影响的产量在21万吨左右。
2、10月份山东地区重点企业开工率概述
图2.部分重点企业9、10月份装置开工对比图
金银岛:简析10月份山东复合肥市场供需形势
10月份，随着秋小麦备肥的结束，市场需求逐渐进入传统淡季，复合肥生产企业装置运行负荷下降明显，据统计，10月份，全省复合肥平均开工率低于4成，较9月份开工下滑明显。其中大型企业降负荷明显，多维持在5成左右开工，中小型企业多在2-4成，部分停车检修以消化库存。由此可见，10月份山东省复合肥供应较9月明显减少，也正是供应面的支撑，促使行情的高位盘整。不过10月底、11月中上旬，东北冬储将陆续启动，预计装置运行负荷将有所提高。
3、往年部分企业冬储政策回顾
一般传统的政策是经销商在厂家规定时间内打款，厂家将对其执行计息/返利、保底等优惠政策，所不同的是各家具体计息/返利的数量和标准，据悉计息一般在8厘至1分5厘，打款越多，计息越高，当然不想计息的客户在公司规定的时间打款的，发货时每吨将会有一定的优惠幅度，一般在50元左右，货款发完止；数量保底一般是持续到来年3月份，同时厂家一般承诺市场价格上涨，公司不予上涨，市场价格下调，公司给予下调。这对经销商是极具有诱惑力的，因为复合肥已逐渐进入品牌化销售时代，消费群体有所区分且相对稳定。经销商一般会选择这个时间段出手。
目前江西、湖北、安徽、河北地区部分复合肥厂家暂停报价，采取计息发货模式。山东复合肥企业价格稳定，暂无优惠政策，预计新价格体系或11月中旬出炉，届时冬储政策将进一步明朗化。
三、复合肥企业成本利润分析
1、 上游原料行情回顾
图3.复合肥上游原料价格走势对比图
金银岛:简析10月份山东复合肥市场供需形势
国庆节后，一铵行情下滑，到中旬，湖北地区55%粉出厂报价2100-2200元/吨，实际成交2000-2100元/吨，较上月底已下跌了200元/吨，不过10月份湖北、四川等主产区一铵企业检修、限产计划较多，在一程度上抑制了价格下滑的幅度。预计10月份，一铵价格下跌的空间不大，约在50-100元/吨之间。尿素和氯化钾继续盘整，其中尿素山东出厂在1580-1620元/吨，盐湖基准产品60%晶体到站价格2050元/吨。短线来看，上游原料继续震荡下滑的空间有限。
1、 复合肥企业成本利润分析
表2. 9、10月复合肥相关原料价格统计表
尿素
一铵
氯化钾
氯化铵
复合肥
10月15日
1600
2100
2050
370
1900
9月15日
1600
2300
2050
400
1900
涨跌
0
-200
0
-30
0
本月受个别原料价格下挫提振，复合肥企业成本小幅下降，利润率提高。据悉根据当前的原料价格理论推算：生产一吨45%cl平衡肥的原料成本在1500元/吨左右，加上300元/吨生产成本，即是说该种复合肥的总成本在1800元/吨上下，而当前该种复合肥的出厂价格多为1900-2000元/吨，由此可见复合肥企业的利润在100-200元/吨。相对上月同期，利润小幅提高。
目前上游原料走势不明，复合肥企业多稳价观望，预计短期复合肥企业成本、利润以窄幅波动为主。
三、未来山东地区复合肥行情预测
1、 影响因素分析
图4.复合肥影响因素比重对比图
金银岛:简析10月份山东复合肥市场供需形势
影响因素
影响比重
备注
供应面
10%
进入10月份后复合肥企业装置限产、停车增多，低库存对复合肥市场供应面有所支撑
需求面
5%
除江苏、安徽外，其他地区秋小麦备肥结束，复合肥整体需求转淡
经销商心态
10%
经销商多以消化库存为主，零星补仓
上游原料
30%
10月上旬一铵价格走软，月底尿素出口将关闭，上游原料未来走势不确定
出口及增值税政策
40%
传闻2015年化肥出口和增值税将做调整，但目前尚未有官方意见，加重复合肥市场人士观望情绪
其他消息面
5%
2、后市展望
目前，山东当地除胶东地区果树尚有一定需求外，其他需求转淡，复合肥企业前期订单多执行完毕，但冬储政策尚未出炉，适逢传统淡季。由于企业原料多为前期高成本货源，厂家限产稳价态度明显，同时供应货源的减少也对市场形成了一定支撑，预计短线复合肥市场行情以弱势调整为主，中长线将等待明年国家出口及增值税政策及上游原料的进一步引导。信息来源：金银岛
