跟踪调查显示，上周，云南磷化集团上调了磷矿石报价。具体来看，29%品位磷矿石在云南省内和省外的车板价分别由220元/吨、320元/吨上调至290元/吨、370元/吨，云南省内的磷矿石报价涨幅达32%。据我们了解，云南省内其他矿石企业也有上调报价的计划。此外，其他地区，如湖北省磷矿石报价也跟随上调10-20元/吨。
由云南省带动的此次磷矿石价格上调幅度远超过我们预期，我们预计，短期磷矿石提价之后需要下游消化一段时间，中长期磷矿石价格还将逐渐上涨。此外，我们认为，磷矿石行业集中度将继续提高，矿山企业提价能力增强。
我们认为，下游磷肥行业盈利增加是此次磷矿石涨价的基础。总的来看，2010年磷肥需求大幅增长，全球超过80%磷矿石用来生产磷肥，中国2010年前11个月国内磷铵产量为2058万吨，同比增长28%，矿石产量仅增长18%，供求趋紧成为磷矿石涨价的基础，而这也使得磷肥行业在 2010年12月份盈利良好。
从成本的角度看，磷矿开采的边际成本在不断提高。短期柴油等原材料价格上涨直接增加了矿石生产成本。同时，新建矿山的土地征地费用、残土运输距离、矿山开采难度都在增加（据悉，目前在云南当地采矿，平均挖掘4.5米深土地才可开采1米高磷矿层）。
此外，全国大型磷矿生产企业已经开始利用浮选矿装置，开发中低品位磷矿，生产成本将有大幅提高。另外，值得注意的是，国家大幅上调磷矿石资源税的方案也在讨论中，云南省已经将2011年资源税调高3元/吨。以上因素都将增加磷矿开采边际成本，从而成为磷矿石价格上涨的推动因素。
