2011年，上半年硫磺在炒作资金的作用下价格梯度拉升；下半年虽然需求不旺，大宗商品普遍下跌，而硫磺市场创出新高，10月份后化肥出口大门关闭，硫磺在需求不旺的抑制作用显现，价格逐步回落盘整。综观各种影响因素，2012年国内硫磺市场整体形势将好于去年，价格或将突破2000元（吨价，下同）大关。
关税下调进口成本降低 中国硫磺市场供应缺口大，对外依存度超过60%。2011年硫磺进口数量约下降10%，国内表观消费量增长到1300万吨左右。自2012年1月1日起，进口硫磺关税将由3%降至1%，由于成本下降，资源量将有所增加。国内硫磺市场去库存化时期已进入末期，社会库存资源替代了部分进口硫磺市场份额。随着时间的推移，社会库存资源量逐步减少，未来中国进口硫磺资源量将增多，预计2012年进口量将超过1000万吨。
汇率变化将影响市场 人民币对美元汇率单边升值走势或将延续至2012年上半年。人民币对美元升值对于硫磺进口属于利好，上半年硫磺进口量有望大幅增加。但下半年进入双向波动的概率大幅上升。人民币贬值预期或将在2012年下半年开始显现，硫磺进口利空，化肥出口利好。
新增产能改变供应格局 2011年中国硫磺产能已达680万吨，实际产量在400万吨左右，产量比上年增长10%以上。2012年炼油预计新增产能较多，如中石油广东揭阳 2000万吨/年大炼油项目、中石油重庆1000万吨/年大炼油项目、中石化南沙1500万吨/年炼化项目、中石油与俄国在天津拟建1000万吨/年炼油项目、中化国际泉州1200万吨/年大炼油项目。综合测算，相配套的硫磺回收装置产能将超过100万吨/年。在天然气脱硫方面，罗家寨天然气净化厂有望 2012年恢复投产，设计硫磺回收装置产能为130万吨/年，将成为继普光天然气净化厂之后的第二大硫磺生产基地。若2012年上述企业顺利投产，国内硫磺产能有望超过900万吨/年，实际产量有望达到450万吨/年，硫磺对外依存度继续降低。
统销巩固中石化龙头地位 2011年4月中石化硫磺统销工作启动，旗下28家企业硫磺产品归属中石化炼销公司统一调配销售。中石化占据着中国硫磺市场近20%的市场份额，统销后巩固了在中国硫磺市场的龙头地位。随着进口硫磺业务不断加大，“涨时助涨，跌时助跌”的磨合期已经基本结束，预计2012年硫磺、磷肥价格大起大落的行情将逐步趋缓，稳步小幅推升或将成为主基调，中长线市场或有较好表现。
磷肥产能增长助推硫磺消费 2011年磷肥产能稳定增长。相关数据显示，2011年1～12月磷肥（折纯）产量1462.4万吨，同比增长24.3%。预计2012年仍会有新装置投产，硫磺需求稳定增长。目前中国经济通胀压力巨大，继续提高农业生产投入以及其他鼓励农业发展政策有望保证化肥的需求。虽然目前磷肥市场仍然供大于求，未来刚性需求的预期有望支撑硫磺消费。
硫化工前景乐观 近年来特种硫磺以及精细硫磺化工行业发展迅猛，不溶性硫磺、硫脲、硫氢化钠、二甲基亚砜等高附加值产品成为众多拥有硫资源生产企业的重点发展方向，甚至有多家企业外采硫磺资源，生产精细硫化工产品。中国硫磺市场用于精细硫化工生产的硫磺市场份额不断加大，据统计，目前有10%以上的硫磺用于特种硫磺以及精细硫化工生产，并且比重保持快速增长态势。
相关分析师认为，今年硫磺价格将从去年的中低价位开始进入市场。虽然进口硫磺关税下调，但对贸易商的操作影响不大。春季用肥是硫磺价格上扬的新机遇，然后是化肥出口高峰期。在化肥出口关税不变的情况下，国内硫磺价格或将被推上高峰。冬储备肥阶段，硫磺价格将再度盘整。另外，国产硫磺价格是国内硫磺价格的不稳定因素。由于进口量远大于国内产量，国产硫磺价格影响有限。今年硫磺市场整体形势将好于去年。
