关键词：钾肥
根据报道,中国与BPC 进行了下半年钾肥大合同价格谈判,进口价格初步确定为CFR470美元/吨(现金、提前装卸折扣20美元/吨,与上半年相同),合同量为48万吨,另有12万吨可选合同量,共计60万吨。预计我国未来从Canpotex 的进口价格也将为470美元/吨。
点评:
1、大合同价格上涨幅度超预期。市场之前普遍预期下半年大合同价格在450美元/吨左右,本次价格上涨幅度高于市场预期。在CFR470美元/吨的基础上,考虑中国港口的港杂费、提货费、1%的进口关税以及进口商的合理利润,未来国内氯化钾港口价有望逐步提高至3430元/吨。
目前国内盐湖钾肥的氯化钾价格3150元/吨,未来仍有一定上涨空间。
2、全球农产品价格上行,刺激钾肥需求。近年来,随着发展中国家农产品需求快速增长,以及食品消费结构升级,不断提高对钾肥的需求量。
去年下半年以来,全球农产品价格普遍上扬。如从2010年6月至今,CBOT 玉米、大豆和小麦价格分别上涨了81%、41%和47%,而同期化肥价格涨幅均在30-40%。农产品种植收益大幅提高,将刺激钾肥需求增长,进而推动钾肥价格上涨。
3、钾肥相对氮、磷肥比价优势突出。目前摩洛哥二铵价格高达690美元/吨,美国海湾尿素价格也达到477美元/吨。与氮、磷肥相比,钾肥从高价品种变成相对低价的品种,有利于提高农民施用钾肥的积极性。
4、钾肥产业集中度提高,生产商议价能力增强。全球钾肥产销的集中度较高,Canpotex 和BPC 两大销售联盟的全球市场占有率高达65%以上。近期俄罗斯乌拉尔钾肥与西利维尼特合并,2010年两家公司总出口量达830万吨,占全球出口量的20%以上。全球钾肥产业进一步集中,将提高钾肥生产商的议价能力。
5、北美钾肥库存处于低位,全球钾肥开工率将继续提高。今年以来,北美钾肥库存持续处于低位,2010年5月钾肥库存量比去年同期低17%。
偏低的库存印证了全球钾肥供需偏紧的现状。2010年全球钾肥开工率已高达85%。考虑需求增长和再库存化因素,我们预计2011年全球钾肥开工率将进一步提高至90%以上。
